每经AI快讯 ，华泰证券研报称 ，虽然电力作为二次能源不具备全球流通性，但是上游的化石能源与下游的电力产品（包括token）价格的剪刀差不可能持续扩大。2026年决定国内电价的两大因素都开始出现拐点：供需二阶导出现逆转；化石能源价格易涨难跌，煤价反弹会带动电价上涨提前于供需拐点 。辽宁和广西2026年开始探索核电机制电价 ，意味着政策层面为2023年以来非化石发电被动接受“煤价下降 ，电价下降 ”画上了阶段性句号 。“十五五 ”碳价和绿证价格持续上涨，清洁能源电价甚至有可能走出独立于火电电价的上行趋势。受来水偏枯 、气电压减 、燃料涨价等影响 ，2026年3月来云南、四川、上海 、广东多省现货电价突破2026年度长协 ，4月开始蔓延至广西 、海南和浙江等地，5月多地月度长协突破年协水平。华泰证券测算 ，当前煤价下2026年度长协与当地煤电现金成本倒挂的省份已超20%；若现货煤价继续上涨 ，电价的反弹可能由点及面 。若厄尔尼诺气候确立，北方电价后续可能会受全国统一电力市场影响也出现反转；但以蒙西为代表的三北地区 ，2025年底以来新能源的消纳和电价或已经出现拐点信号 。
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